Las nubes estallan

Thranduil, Bard y Gandalf suplicaron a Thorin que compartiera la riqueza de Erebor con los pueblos de la Tierra Media. Revelaron que tenían en su poder la Piedra del Arca, que había sido robada anteriormente y que Bilbo les había entregado. Thorin accedió a regañadientes a desprenderse de una catorceava parte de su tesoro a cambio de la Piedra del Arca, aunque se enfureció contra Bilbo y lo expulsó de Erebor con ira, rompiendo aparentemente su amistad.
En preparación para la Batalla que se avecinaba, los robustos enanos de Dáin Pie de Hierro, armados con azadas, llegaron como refuerzos. La tensión era máxima mientras los enanos de Dáin intentaban llegar a La Montaña y los arqueros y lanceros al mando de Bard les impedían el paso. El conflicto estalló entre los Elfos y los Enanos, justo cuando se cernía una nube negra y llegaba el ejército de Trasgos al mando de Bolgo.

Así comenzó la Batalla de los Cinco Ejércitos, entre los trasgos y los lobos, por un lado, y los elfos, los hombres y los enanos, por otro. El lector descubre que los trasgos se habían estado reuniendo tras la muerte del Gran Trasgo y se habían propuesto conquistar la Montaña Solitaria. Se había ideado una estrategia: atraer a los Trasgos al valle situado entre los brazos de La Montaña, donde serían acorralados y aniquilados. Bilbo se puso el anillo mágico para aprovechar sus poderes de invisibilidad. Los elfos cargaron los primeros, llenos de ira, y mataron a innumerables orcos. A continuación, los enanos al mando de Dáin I atacaron, poniendo en fuga al enemigo y sembrando el pánico entre los orcos. La victoria parecía estar al alcance de la mano, cuando las fuerzas del bien sufrieron una emboscada a manos de los orcos, que escalaban La Montaña.

La batalla continuaba con furia: Bard defendía el espolón oriental de la montaña y los elfos luchaban en la Colina del Cuervo. Thorin y la Compañía de enanos salieron de la montaña con sus armaduras de combate, lo que levantó la moral de las tropas. Tras llamar a su lado a todos los elfos, enanos y hombres por igual, Thorin reunió a los ejércitos para lanzar un contraataque contra los orcos. Thorin intentó romper la guardia personal de Bolgo, compuesta por Trasgos de enorme tamaño, pero no logró avanzar, y el rumbo de la batalla comenzó a cambiar. Los ejércitos de hombres, Elfos y Enanos se dieron cuenta de que sus esfuerzos eran en vano, ya que el número incontable de Orcos y su incesante embestida hacían que sus esfuerzos resultaran inútiles.

Bilbo, que luchaba en la Colina del Cuervo junto a los Elfos, exclamó con desdén cuando la derrota se hizo evidente. Lamentó la muerte y la ruina causadas por el saqueo del tesoro dorado de Smaug. Entonces, desde el cielo, las majestuosas águilas descendieron en gran número, lo que llevó a Bilbo a exclamar «¡Las águilas! ¡Las águilas!» con gran alegría. Acto seguido, Bilbo fue alcanzado por una piedra lanzada y quedó inconsciente.